Quelles actions non américaines acheter actuellement ?

La stratégie économique de Donald Trump vous inquiète ? Voici une liste non exhaustive des meilleures actions non américaines dans lesquelles investir.

Pendant la majeure partie du XXI^e siècle, les investisseurs ont plébiscité les États-Unis et n’ont pas eu de raison d’envoyer de l’argent dans des fonds non américains. Cette année, ils ont, pour une raison ou une autre, changé leur fusil d’épaule. Jusqu’à présent, les actions non américaines ont augmenté de 9 % (dividendes inclus), tandis que les actions américaines ont baissé de 5 %.

Si vous souhaitez participer à cet élan, utilisez ce guide des fonds indiciels rentables. Tous ces fonds ont des frais ne dépassant pas 0,16 % (16 dollars par an pour 10 000 dollars), des actifs d’au moins 50 millions de dollars et, à quatre exceptions près, des portefeuilles très diversifiés contenant au moins 100 actions.

En comptant toutes les catégories d’actions, les investisseurs à la recherche de fonds enregistrés aux États-Unis et consacrés aux actions non américaines ont 3 320 choix. Passer au crible cet amoncellement de fonds est une tâche qui dure toute une journée. Forbes vous simplifie la tâche en vous proposant une liste de 48 « Best Buys », tous sous la forme plus récente de fonds négociés en bourse, ce qui signifie qu’ils peuvent être acquis et détenus par n’importe quelle société de courtage.

Voici quelques éléments à prendre en compte lors d’un investissement.

1. Les dépenses sont-elles importantes ?

Oui. De nombreux fonds non américains facturent 2 % ou plus, y compris l’argent remis aux agents de change pour les avoir persuadés d’acheter ces fonds. Si vous continuez à payer ce genre de frais pendant toute votre vie active, votre patrimoine de retraite sera divisé par deux.

Au cours de la même période, un fonds facturant 0,05 % vous coûtera 2 % cumulés.

2. La performance est-elle importante ?

Les rendements futurs sont très importants, mais il n’y a aucun moyen de les connaître. On parle donc nécessairement des performances passées. La question est de savoir si les excellentes performances passées d’un gestionnaire de fonds compensent un mauvais ratio de dépenses. La réponse est : presque jamais.

Prenons l’exemple de cette disparité : au cours de la dernière décennie, les grandes actions non américaines ont battu les petites. Cela ne veut pas dire que les grandes actions sont le meilleur investissement aujourd’hui. Ce à quoi vous assistez peut-être, c’est que les petites actions sont devenues trop bon marché et qu’elles sont sur le point de les rattraper.

Un investisseur naïf dira : « Je me moque que mon gestionnaire de fonds facture 2 %. Il bat le marché de 5 %, donc j’ai toujours 3 % d’avance. »

C’est une erreur. Il n’y a pas de « bat le marché ». Il n’y a que « a battu ». Et les performances passées ne sont qu’un faible indicateur des performances futures.

3. Comment les dividendes des actions non américaines sont-ils imposés aux États-Unis ?

Généralement à un taux inférieur à celui des dividendes américains, mais supérieur à celui des intérêts obligataires américains.

Les dividendes non américains perçus par les citoyens américains sont d’abord imposés dans le pays d’origine du payeur, généralement à un taux de 15 %, puis aux États-Unis. Si votre fonds non américain est détenu sur un compte imposable, vous pouvez récupérer une partie ou la totalité de l’impôt non américain par le biais d’un crédit sur votre facture fiscale américaine.

Le montant de l’impôt non américain que vous pouvez récupérer dépend de formules extrêmement compliquées décrites ici.

Supposons que vous puissiez récupérer les deux tiers de l’impôt non américain sous forme de crédit et que vous vous situiez dans la tranche d’imposition américaine de 15 % pour les dividendes. Votre taux d’imposition combiné est alors de 20 % (15 % plus 15 % moins 10 %). C’est moins bien que le taux de 15 % appliqué à la plupart des dividendes américains, mais moins bien que le taux de 24 % appliqué aux revenus d’intérêts.

Si le fonds d’actions non américaines est placé sur un compte à l’abri de l’impôt, les 15 % perdus pour les percepteurs non américains ne sont pas récupérables. En soi, ce n’est pas une raison pour garder les investissements non américains en dehors de l’abri fiscal. À l’extérieur, ils sont soumis au même prélèvement de 15 % hors États-Unis, auquel s’ajoute généralement un impôt américain supplémentaire (ce qui n’est pas compensé par le crédit d’impôt).

En règle générale, utilisez l’espace de votre IRA et de votre 401(k) d’abord pour vos investissements à revenu fixe, puis pour les fonds d’actions non américaines. Les actions américaines sont les dernières à être placées à l’abri.

4. Les rendements des fonds d’actions non américaines sont-ils bons ?

Ils sont élevés. Ce n’est pas pour autant qu’ils sont bons.

Le rendement de 3,1 % du Vanguard Total International Stock Fund est plus du double du rendement de 1,2 % de son homologue américain. Cependant, vous seriez mieux loti avec des dividendes moins élevés hors États-Unis et des plus-values plus importantes. La plus-value n’est imposée que lorsque vous vendez et n’est pas soumise à l’impôt en dehors des États-Unis.

Si vous avez besoin de liquidités régulières à la retraite, les dividendes ne sont pas le seul moyen de les obtenir. Pour retirer 3 % d’un portefeuille rapportant 1,2 %, il faut encaisser les dividendes ainsi que 1,8 % des actions.

5. Les marchés émergents sont-ils un bon endroit pour placer de l’argent ?

Au cours de la dernière décennie, les marchés émergents n’étaient pas un bon endroit pour investir. Aujourd’hui, les actions de pays comme la Chine, le Brésil et l’Inde sont bon marché et se négocient à environ la moitié des multiples de bénéfices observés aux États-Unis.

Research Affiliates, un grand gestionnaire de fonds qui applique une stratégie passive, publie des prévisions sur dix ans des rendements annuels réels (dividendes ajoutés, inflation soustraite). Il prévoit une baisse de -0,5 % pour les grandes valeurs de croissance américaines, celles qui se sont le mieux comportées au cours de la dernière décennie, et une hausse de +7,9 % pour les valeurs de rendement des marchés émergents.

Cependant, « émergent » est un euphémisme pour « inquiétant ». Le marché russe offrait autrefois un ensemble tentant de banques et de producteurs de pétrole bon marché. L’ETF iShares Russia est aujourd’hui au milieu d’une liquidation peu glorieuse.

La plupart des fonds de marchés émergents ont une forte exposition à la Chine (29 % pour Vanguard). Souhaitez-vous vraiment parier sur une économie dirigée par une dictature ?

6. Qu’est-ce qui est préférable, un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse ?

Si vous faites déjà affaire avec Fidelity, Schwab ou Vanguard, il peut être judicieux d’acheter le fonds commun de placement sans frais de la marque maison. Fidelity Zero est un bon choix pour un fonds commun de placement international. Les fonds communs de placement de Vanguard sont souvent des copies de ses ETF, mais avec un ratio de dépenses légèrement plus élevé.

Un fonds commun de placement sans frais n’entraîne aucun coût de transaction, tandis que l’entrée et la sortie d’un ETF vous coûtent l’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur. Cet écart s’élève à 1,60 dollar pour une transaction de 10 000 dollars sur le Vanguard Total International Stock Index, le plus grand ETF non américain. Les coûts de transaction peuvent être plus élevés pour les ETF plus petits.

Pour la plupart des investisseurs, cependant, les ETF sont plus avantageux, et ce pour trois raisons.

Tout d’abord, les détenteurs de titres à long terme ont intérêt à payer les frais de transaction une seule fois en achetant un ETF. Dans le cas d’un fonds commun de placement, les investisseurs impatients bénéficient d’entrées et de sorties gratuites, imposant leurs frais de transaction aux autres actionnaires et grignotant le rendement à long terme de chacun.

Ensuite, les ETF sont très transférables d’un compte de courtage à l’autre. En revanche, un nouveau courtier pourrait refuser de détenir un fonds commun de placement géré par une société concurrente. Vous pourriez être contraint de liquider et de payer des impôts sur la plus-value.

Enfin, les ETF sont plus avantageux sur le plan fiscal. Les fonds communs de placement versent souvent aux détenteurs des dividendes de plus-values indésirables, ce qui n’est pas le cas des ETF.

Article de William Baldwin pour Forbes US, traduit par Flora Lucas

À lire également : Pourquoi les actions européennes pourraient constituer l’une des meilleures opportunités d’investissement depuis des années ?