Par Nicolas JUST, Directeur Gestion Smart Beta, SEEYOND
2017 s’est révélée une année assez turbulente, mais finalement plutôt favorable aux marchés actions européens. Dans ce contexte de reprise de la croissance, le deuxième semestre de 2017 a toutefois été caractérisé par un régime de volatilité extrêmement faible. Comment interpréter ce phénomène ? Est-il gage de sérénité ou de frilosité de la part des acteurs ? Avec quelles conséquences pour les marchés ?
La volatilité, un facteur à ne pas négliger
L’année 2017 a été marquée par un certain nombre d’événements de nature économique et politique qui laissent anticiper des marchés actions plutôt favorables en 2018. En effet, le contexte politique est relativement plus calme, la croissance économique est porteuse et la reprise devrait encore s’affermir, et les banques centrales poursuivent leur conduite d’une politique accommodante, soucieuse des investisseurs, aussi bien aux États-Unis qu’au sein de la zone euro.
Pour aborder 2018 sur les marchés financiers il faut prendre en compte un autre facteur clé : la volatilité. Pourquoi s’intéresser à la volatilité ? Il s’agit d’une notion clé pour les épargnants et les investisseurs, car elle est un des paramètres de mesure du risque du cours d’un actif. Plus la volatilité est élevée, plus l’espérance de gain est élevée, de même que le risque de perte.
Un régime de volatilité extrêmement faible
L’année 2017 a été caractérisée par un régime de volatilité extrêmement faible, qui s’est installé depuis 6 à 9 mois. Cette faible volatilité devrait se maintenir dans les mois à venir, contribuant de manière assez positive à l’évolution des marchés actions. Toutefois, cette stabilité n’est pas nécessairement synonyme de sérénité de la part des acteurs des marchés.
Sérénité ou fragilité ?
En effet, un marché peu volatile peut également être un signe de fragilité sur les marchés, c’est aujourd’hui notre analyse. En quoi s’agit-il d’un signe de fragilité ? Une faible volatilité peut être le signe que les investisseurs ne sont pas prêts à encaisser les mauvaises nouvelles et les éventuelles déceptions qui pourraient arriver sur les marchés en 2018. Le risque ? Les investisseurs pourraient sur réagir en cas de phase difficile.
Les perspectives mentionnées sur ce site sont susceptibles d’évolution et ne constituent pas un engagement ou une garantie de la part de Natixis Investment Managers Distribution. Les analyses et les opinions mentionnées représentent le point de vue de l’auteur. Elles ont été émises entre le 20 et le 27 novembre 2017 et sont susceptibles d’évoluer. Elles ne sauraient être interprétées comme possédant une quelconque valeur contractuelle.
