Amundi S’offre Pioneer Et Décolle En Bourse

Le gestionnaire d’actifs a annoncé l’acquisition, pour un montant de 3,54 milliards d’euros, de l’italien Pioneer. Une opération accueillie avec enthousiasme sur les marchés où l’action Amundi a enregistré un nouveau record.

Amundi s’enhardit. Le gestionnaire d’actifs a conclu le rachat de la filiale Pioneer Investments de la banque italienne UniCredit, pour un montant de 3,545 milliards d’euros, ce qui lui permet de grimper à la huitième place mondiale du secteur avec 1 276 milliards d’euros d’encours sous gestion. Une position qui devrait lui ouvrir de nouvelles latitudes et une marge de manœuvre décuplée.

Selon deux sources proches des négociations citées par Reuters, Amundi, opposé sur ce dossier à Poste Italiane et Ameriprise Financial, s’est nettemment détaché de ses concurrents après avoir présenté l’offre la plus élevée mais également le meilleur contrat de distribution des produits financiers de Pioneer.

Dans le détail, l’opération sera financée par une augmentation de capital d’environ 1,4 milliard d’euros lancée au premier semestre 2017, et par 1,5 milliard d’euros puisé dans les capitaux excédentaires du gestionnaire d’actifs français. Tandis que le solde, d’un montant équivalent à 600 millions d’euros, sera couvert par de la dette « senior et subordonnée ».  Le vendeur italien, UniCredit, s’offre, de son côté, une jolie plus-value estimée à 2,2 milliards d’euros.

180 millions d’euros de synergies annuelles

En outre, cette opération, qui devrait être finalisée au premier trimestre 2017, se traduira par des synergies annuelles d’environ 180 millions d’euros (avant impôt), réalisées totalement en trois ans (150 millions d’euros générés par la fusion de plateformes de gestion, la rationalisation des systèmes d’information, des coûts administratifs et des back offices et 30 millions d’euros de synergies de revenus).

En Bourse, ce « deal » a (largement) reçu l’onction des investisseurs, le titre Amundi bondissant de près de 7% en fin de matinée et s’offrant, du même coup, un nouveau record à 50,53 euros. Le vendeur, UniCredit, se donne également de l’air à la Bourse de Milan avec une progression de son titre à hauteur de 4,98%. Un « coup de fouet » bienvenu pour une action qui a chuté d’environ 50% depuis le début de l’année (dans le même laps de temps, l’indice sectorielle des banques italiennes s’est effondré de 42%), après une perte de seulement 3,75% sur l’ensemble de l’année 2015.

Fort de ces éléments, Oddo Securities a relevé sa recommandation sur Amundi, de Neutre à Achat, ainsi que son objectif de cours de 51 à 57 euros. Pour le broker, qui salue l’opération, il s’agissait d’une opportunité « unique » pour Amundi, arguant « qu’il n’y a pratiquement aucune autre cible équivalente en Europe à un horizon prévisible ».