3 Indicateurs A Suivre Cet Eté

Le risque politique européen semble désormais diminuer fortement, la question est désormais de savoir si la reprise mondiale va se poursuivre. Des signes contradictoires sont palpables : la situation est meilleure en Europe sur le plan macroéconomique mais aussi sur le plan des résultats des entreprises. Mais aux Etats-Unis le cycle économique date maintenant de plusieurs années et certains aspects montrent une certaine faiblesse. Nous avons identifié quelques indicateurs qui devraient, suivant leur évolution cet été, donner le ton pour la rentrée !

Le taux à 10 ans de l’état américain : c’est un indicateur capital pour l’économie américaine. Il est possible de regarder à travers son évolution comment les investisseurs voient l’avenir de l’économie américaine. Si le taux 10 ans US baisse, cela signifie généralement que les investisseurs anticipent une baisse de la demande de crédit et donc un ralentissement économique à venir et inversement, il monte si l’économie accélère. Les chiffres d’inflation parus ces derniers temps aux Etats-Unis étaient moins élevés qu’attendus.

Cela été interprété par beaucoup d’intervenants comme un événement traduisant un risque de ralentissement probable de l’économie américaine…et les taux 10 ans baissent effectivement depuis plusieurs semaines et sont revenus à 2.16% : un passage sous les 2% serait mauvais signe pour l’économie américaine et annonciateur d’une rentrée chahutée pour les actions. Inversement, au-dessus de 2.6% indiquerait que la confiance dans l’économie revient …les investisseurs repasseraient probablement à l’achat sur les valeurs directement liées à la croissance ou sur les financières malmenées aux Etats-Unis depuis quelques semaines.

Le niveau de l’Euro vs le Dollar : Le cours de l’Euro par rapport au Dollar et son évolution permettent de situer la vigueur économique des deux zones l’une par rapport à l’autre. Si l’économie européenne fait mieux que celle des Etats-Unis, généralement l’Euro s’apprécie. Il baisse par rapport au Dollar si l’économie Européenne va moins bien. Il semble peu probable que l’économie américaine accélère beaucoup plus que l’économie européenne cet été.

L’Euro ne devrait pas trop baisser à court-terme contre le Dollar sauf changement de politique majeure de la part des banques centrales. Par contre, les chiffres étant moins bons aux Etats-Unis qu’en Zone Euro en ce moment, on ne peut pas exclure un retour vers 1.20/1.25 vs le Dollar. Ce serait bon signe pour l’économie européenne et favoriserait les valeurs liées directement à la croissance de la Zone Euro mais serait défavorable aux exportatrices (pénalisées par la hausse de l’Euro).

Le cours de l’or : même si d’autres supports ont depuis plusieurs années l’ont supplanté en tant que « baromètre » des risques, l’or reste malgré tout un indicateur à surveiller. L’intérêt plus spécifique de l’or est qu’il peut protéger, au moins partiellement, d’autres risques que des risques économiques : il monte dans les périodes de tensions géopolitiques ou dans les périodes de troubles sur les monnaies et apparaît donc comme une « prime » d’assurance assez globale. Depuis plusieurs mois maintenant les périodes de « stress » sur les marchés ont été accompagnés par des hausses, modestes pour le moment, des cours de l’or.

L’été étant souvent propice à des forts mouvements de marché ou à des tensions géopolitiques imprévues, il faudra bien analyser l’évolution de l’or et évaluer ses positions dans ce nouveau contexte : un passage de l’or au-dessus de 1300$ l’once doit probablement conduire à réduire l’exposition aux risques !