Présidentielle américaine : quel que soit le vainqueur, Jared Kushner deviendra milliardaire

Grâce en partie à sa société controversée de capital-investissement Affinity Partners, soutenue par l’Arabie saoudite, la fortune de Jared Kushner, le gendre de Donald Trump approche le milliard de dollars. Toutefois, une victoire du candidat républicain à l’élection présidentielle américaine le ferait entrer dans ce club très fermé bien plus tôt.

Article de Giacomo Tognini et de Monica Hunter-Hart pour Forbes US – traduit par Flora Lucas

Le 15 septembre 2020, Jared Kushner se tenait sur la pelouse de la Maison-Blanche et assistait à l’aboutissement de ses quatre années de diplomatie au Moyen-Orient : la signature des accords d’Abraham, un ensemble d’accords de normalisation qu’il avait aidé à négocier avec Israël, les Émirats arabes unis et Bahreïn et qui étaient censés promouvoir la paix régionale en établissant des relations et en encourageant les liens d’investissement. Jared Kushner, 43 ans, qui est marié à la fille de Donald Trump, Ivanka Trump, et a été conseiller principal au sein du gouvernement Trump, s’est dit « épuisé, mais profondément heureux » dans ses mémoires en 2022 : « Après un long et difficile voyage, nous avions accompli l’impensable : rétablir la paix au Moyen-Orient. »

Miser sur le Moyen-Orient

Cependant, quelques années plus tard, Israël et le Hamas sont engagés dans une guerre qui a fait environ 1 600 morts parmi les Israéliens et 44 000 parmi les Palestiniens. Alors que le conflit s’intensifie, Jared Kushner reste attaché à l’idée que les investissements économiques entre Israël et les États du Golfe peuvent améliorer les relations et apporter la paix dans la région. Depuis qu’il a quitté la politique en 2021, il a poursuivi les mêmes ambitions au Moyen-Orient et a utilisé ses puissantes relations pour créer une société de capital-investissement de 3 milliards de dollars (actifs), ajoutant environ 170 millions de dollars à sa fortune, bien qu’il ait peu d’antécédents dans le secteur.

« Il est beaucoup plus difficile de conclure des accords de paix dans cette partie du monde que des accords commerciaux. Mon palmarès dans la région est sans égal », a déclaré Jared Kushner dans une récente interview accordée à Forbes.

Jared Kushner a créé Affinity Partners dans la banlieue de Miami, à Sunny Isles Beach, en janvier 2021, le même mois où son beau-père a quitté la Maison-Blanche et s’est installé à Mar-a-Lago. Il a levé 2 milliards de dollars auprès du fonds souverain d’Arabie saoudite (925 milliards de dollars) et plus de 400 millions de dollars d’investissements auprès de fonds de richesse du Qatar et d’Abu Dhabi. Environ 600 millions de dollars supplémentaires ont été apportés par un investisseur anonyme et par le milliardaire taïwanais Terry Gou, dont l’entreprise Foxconn fabrique la majorité des iPhone dans le monde (Jared Kushner a aidé à négocier des subventions pour une usine Foxconn dans le Wisconsin lorsqu’il était à la Maison-Blanche).

« Ils me font confiance et veulent commencer à tisser des liens avec Israël », explique Jared Kushner à propos de ses investisseurs du Golfe. « Les aider à trouver de bons investissements en Israël, je pense que c’est une chose très importante et passionnante. »

Affinity Partners, la poule aux œufs d’or

Affinity Partners a contribué à porter la fortune nette de Jared Kushner à au moins 900 millions de dollars, soit une hausse de 180 % par rapport à début 2017, lorsqu’il est devenu conseiller principal de Donald Trump. À l’époque, la fortune de Jared Kushner n’était que de 324 millions de dollars, selon une déclaration financière personnelle obtenue par le New York Times. À l’instar d’aujourd’hui, plus de la moitié de sa fortune (environ 580 millions de dollars à l’heure actuelle) était constituée de sa participation de 20 % dans la société immobilière de sa famille, Kushner Companies, basée à New York et vieille de plusieurs décennies, qu’il a dirigée en tant que PDG de ses 27 ans à 36 ans. Sa fortune comprend environ 150 millions de dollars en espèces, des œuvres d’art, d’autres investissements et sa participation dans la maison d’Ivanka Trump et de lui-même à Miami. Jared Kushner a refusé de commenter sa fortune nette, se contentant de déclarer qu’il n’est pas encore milliardaire.

Forbes évalue la fortune de Jared Kushner indépendamment de celle d’Ivanka Trump, qui s’élève à environ 50 millions de dollars. Son père, âgé de 78 ans, ne lui a pas encore donné, ni à ses autres enfants, de participation significative dans l’un de ses principaux actifs, à l’exception de son hôtel à Washington, qu’ils ont vendu depuis.

Bien que la société Kushner Companies ait prospéré ces dernières années, c’est son pari plus récent et controversé sur le capital-investissement qui le rapproche du statut de milliardaire. Sur la base de conversations avec sept investisseurs et analystes du secteur du capital-investissement, Forbes estime de manière prudente qu’Affinity Partners vaut aujourd’hui 170 millions de dollars. Pour Jared Kushner, l’unique propriétaire de la société, cette somme comprend 31 millions de dollars investis dans la société, 12 millions de dollars de commissions après impôts qu’il a déjà perçues et 130 millions de dollars supplémentaires de commissions et de bénéfices attendus sur la durée de vie d’environ dix ans de l’unique fonds de la société, jusqu’en 2031. Affinity Partners, qui est encore en phase de démarrage, perçoit actuellement environ 10 % à 15 % de ses commissions annuelles estimées à 45 millions de dollars.

Étant donné qu’Affinity Partners, qui emploie 35 personnes, est une société jeune et inhabituelle (elle dépend d’un petit groupe d’investisseurs rares qui n’investiront peut-être plus jamais des montants aussi importants), elle vaut actuellement moins que des sociétés de capital-investissement bien établies de taille similaire, selon les analystes et les investisseurs.

« Les gens savent qui est Jared Kushner, mais il n’est pas KKR, il n’est pas Blackstone. C’est un individu », explique Ben Budish, analyste chez Barclays.

Il s’agit tout de même d’une fortune personnelle de 170 millions de dollars que Jared Kushner n’aurait sans doute pas accumulée s’il n’avait pas été au gouvernement. Il devrait devenir milliardaire d’ici peu, quel que soit le vainqueur de l’élection présidentielle. Cependant, une victoire de Donald Trump donnerait probablement un coup de fouet à l’entreprise, encourageant ses bailleurs de fonds étrangers à continuer d’investir, même indépendamment de la performance de ses investissements, et augmentant la fortune nette de Jared Kushner.

« L’évaluation d’Affinity Partners devrait dépendre de l’élection ou non de Donald Trump », déclare Minmo Gahng, professeur adjoint de finance au SC Johnson College of Business de l’université Cornell, suggérant qu’une victoire de Donald Trump pourrait accroître la valorisation de l’entreprise. « Il y a beaucoup d’incertitudes sur l’avenir d’Affinity Partners, surtout si Donald Trump perd. »

« Si Donald Trump ne se présentait pas, je pourrais dire : “J’ai une feuille de route très claire pour les cinq ou dix prochaines années de cette entreprise” », affirme Jared Kushner. « Mais mon objectif est évidemment de continuer à faire ce que nous faisons aujourd’hui. »

Accélérer le rythme

Affinity Partners a démarré lentement, ne déployant pratiquement aucun capital au cours de sa première année d’existence, tandis que Jared Kushner apprenait les ficelles du métier et naviguait sur un marché pandémique turbulent. Depuis, l’entreprise a accéléré le rythme et a investi environ 1,6 milliard de dollars dans au moins huit entreprises au Brésil, en Allemagne, en Israël, aux États-Unis, au Royaume-Uni et dans les Émirats arabes unis, dans des secteurs allant de la finance à l’énergie. Jared Kushner indique que l’entreprise investit également dans l’intelligence artificielle et les centres de données et qu’elle prévoit deux projets immobiliers en Albanie et en Serbie.

« Nous recherchons des entreprises en pleine croissance. Je ne cherche pas à acheter des entreprises pour réduire les coûts et les redresser », explique Jared Kushner. « Nous trouvons ce que nous pensons être des opportunités mal évaluées avec un avenir prometteur, et nous sommes en mesure de faire des paris directionnels importants. »

Ses investissements les plus notables à ce jour sont ceux qu’elle a réalisés en Israël. En septembre 2023, Affinity Partners a annoncé un accord de 110 millions de dollars pour une participation de 15 % dans les activités automobiles et de crédit du conglomérat Shlomo Group. Il s’agissait du tout premier investissement connu des fonds saoudiens et qataris en Israël, ce qui est important, car aucun des deux États du Golfe n’a de relations diplomatiques avec Jérusalem et Jared Kushner a dû obtenir des dérogations de la part des deux gouvernements pour que cette opération puisse avoir lieu. Un mois plus tard, les attentats du 7 octobre ont bouleversé le Moyen-Orient.

La guerre n’a pas empêché Jared Kushner de parier sur la région. L’affaire Shlomo a été conclue en janvier et, six mois plus tard, Affinity Partners a acheté pour quelque 130 millions de dollars d’actions de la société israélienne de services financiers Phoenix Financial, cotée en bourse. « Cela n’a fait que me rapprocher de mes [investisseurs] », déclare Jared Kushner. « Le fait que j’investisse de l’argent du Golfe en Israël après le 7 octobre est très important. Nous devons rassembler tout le monde. »

Les sociétés de capital-investissement ne génèrent pas de bénéfices avant la fin de leur période d’investissement, lorsqu’elles commencent à vendre des actifs et à reverser les bénéfices aux investisseurs. Affinity Partners devant atteindre ce stade vers 2028 ou 2029, il est encore trop tôt pour déterminer si les paris actuels de la société seront couronnés de succès (et Jared Kushner n’a pas précisé s’il avait l’intention de lever davantage de fonds). Il existe néanmoins quelques indicateurs précoces. Deux de ses investissements dans des sociétés cotées en bourse, Phoenix Financial et la start-up de distribution de matériaux de construction QXO du milliardaire Brad Jacobs, basée dans le Connecticut, ont rapporté respectivement 16 % et 67 % depuis qu’Affinity Partners a investi en juillet. L’indice S&P 500 a augmenté de 6 % au cours de la même période.

Affinity Partners a également investi 110 millions de dollars dans la start-up allemande EGYM, spécialisée dans les technologies de fitness, en 2023, une participation dont la valeur a depuis augmenté de 53 % après un nouveau tour de table en septembre. « Nous voulions un investisseur ayant une connaissance approfondie de l’économie américaine », explique Philipp Roesch-Schlanderer, cofondateur et PDG d’EGYM. « Ils ont été d’excellents partenaires. Quant à Jared, il est toujours disponible pour moi. »

Les nouvelles ne sont pas toutes bonnes. L’investissement de 150 millions de dollars d’Affinity Partners, réalisé aux côtés du fonds souverain d’Abu Dhabi, dans le franchiseur brésilien de restauration rapide Zamp a baissé de 44 % depuis que Jared Kushner a investi en février. Jared Kushner reste convaincu qu’il a obtenu un prix avantageux pour le franchisé Burger King, soulignant ses plans d’expansion et un accord de 23 millions de dollars pour l’acquisition des activités des enseignes Starbucks au Brésil.

Nouveau venu dans le capital-investissement, mais expert en gestion d’entreprise

Bien que Jared Kushner soit un nouveau venu dans le secteur du capital-investissement, la gestion d’une entreprise ne lui est pas étrangère. Il a découvert la société immobilière familiale dès son enfance, en accompagnant son père Charles les week-ends sur les chantiers de construction, en y travaillant dès l’âge de 13 ans et en aidant progressivement son père à gérer certaines propriétés. Jared Kushner a obtenu son diplôme à Harvard en 2003 et s’est inscrit à l’université de New York pour obtenir un double diplôme en droit et en commerce.

L’entreprise familiale des Kushner a été brusquement interrompue lorsque Charles Kushner a été arrêté pour des infractions à la législation fiscale et à la législation sur les campagnes électorales en 2004. Charles Kushner a fait appel à un vieil ami pour diriger l’entreprise, implorant son fils aîné de continuer ses études. Malgré les supplications de son père, Jared Kushner a passé la plupart de ses journées à sécher les cours et à se rendre à 5 heures du matin au siège de l’entreprise, situé à l’époque dans le New Jersey, pour donner un coup de main. Il a tout de même réussi à obtenir son diplôme et son père, qui a été libéré en août 2006, l’a choisi pour devenir PDG en 2008, juste au moment où la crise financière a éclaté. Pendant les huit années où il a dirigé l’entreprise, Jared Kushner s’est développé à New York, dans le Midwest et dans la région du Mid-Atlantic.

« Le succès que connaît aujourd’hui l’entreprise repose en grande partie sur les solides fondations que Jared a reconstruites », explique Charles Kushner, 70 ans, dont l’entreprise vaut aujourd’hui 2,9 milliards de dollars.

Puis vint un autre changement de cap. Après l’élection de son beau-père à la présidence, Jared Kushner a fait ses valises pour Washington en 2017 afin d’être son conseiller. Il s’est également éloigné de Kushner Companies et du comité d’investissement de Thrive Capital, la société de capital-risque prospère de son frère Josh, prenant ce qu’il appelle « quatre ans de congé pour gagner de l’argent ». Il a conservé sa participation dans la société immobilière, confiant les rênes à Laurent Morali, un banquier d’affaires français qu’il avait engagé en 2008, mais s’est totalement désengagé de Thrive, qui a été l’une des premières sociétés à soutenir Instagram et Spotify, et qui vaut aujourd’hui 5,3 milliards de dollars. S’il avait conservé cette participation, il serait déjà milliardaire.

Son travail sur les questions géopolitiques à Washington a contribué à préparer son changement de carrière après la Maison-Blanche. Selon plusieurs experts qui ont parlé à Forbes, il est probable que les investisseurs d’Affinity Partners dans le Golfe n’avaient pas que des finances en tête lorsqu’ils ont soutenu l’entreprise. Il est quasiment inédit que d’énormes fonds souverains engagent des milliards dans une nouvelle entreprise dont le fondateur est inexpérimenté. Un ancien négociateur international de fonds d’investissement privé, qui a demandé à rester anonyme, explique la stratégie du Fonds d’investissement public saoudien : « Tout ce qui revêt un aspect politique est bon à prendre. Je suis sûr que cela fait partie des considérations qui entrent en ligne de compte. Ce n’est pas uniquement pour les rendements. »

Le prince héritier saoudien Mohammed bin Salman (connu sous le nom de MBS) a personnellement passé outre les préoccupations de son comité d’investissement concernant l’inexpérience de Jared Kushner, selon le New York Times. Jared Kushner affirme que le soutien de MBS était un appui utile. En ce qui concerne la presse négative qu’il a reçue par la suite, il déclare : « Ils pensent qu’ils écrivent une mauvaise chose. Tout le monde dans le monde des affaires lit cela et veut travailler plus étroitement avec Affinity Partners parce qu’ils savent que j’ai la confiance de mes partenaires. » Les représentants du Fonds public d’investissement saoudien et du prince héritier n’ont pas répondu aux demandes de commentaires de Forbes.

Un plaidoyer pro-Golfe qui pose question

Certains ont suggéré que les investissements pourraient être une sorte de récompense pour le plaidoyer pro-Golfe de Jared Kushner à la Maison-Blanche et la critique atténuée des violations des droits humains de ces gouvernements, comme l’assassinat de Jamal Khashoggi en 2018, qui, selon la CIA, a été orchestré par MBS. « Quelques mois [après son départ], il était engagé avec les Saoudiens dans un accord portant sur 2 milliards de dollars », déclare Virginia Canter, conseillère principale en matière d’éthique chez Citizens for Responsibility and Ethics à Washington. « Cela ressemble à un pot-de-vin. »

Virginia Canter note que, bien que de nombreux fonctionnaires finissent par entrer dans le secteur privé, ils ne reçoivent pas immédiatement de compensation de la part des gouvernements étrangers avec lesquels ils viennent de travailler. Elle estime que les États-Unis ont besoin d’une « période de réflexion » obligatoire et pluriannuelle pendant laquelle les fonctionnaires ne peuvent pas entretenir de telles relations d’affaires après avoir quitté leurs fonctions. « Nous devons savoir que lorsqu’un fonctionnaire entre en fonction, il ne le fait pas pour servir ses intérêts privés postérieurs à son emploi. »

Les législateurs démocrates ont ciblé Affinity Partners pour des questions d’éthique. Le 24 octobre, le sénateur Ron Wyden et le représentant Jamie Raskin ont publié une lettre au procureur général Merrick Garland demandant que le département de la Justice nomme un avocat spécial pour enquêter sur Jared Kushner et Affinity Partners pour d’éventuelles violations de la loi sur l’enregistrement des agents étrangers, qui exige que les « agents » d’acteurs étrangers remplissent des déclarations publiques.

Jared Kushner, qui qualifie la lettre de politiquement motivée, a nié toutes les accusations de violation de l’éthique : « Nous suivons toutes les lois et toutes les règles », affirme-t-il. « Il n’y a pas de conflit d’intérêts. Cette lettre n’est pas à la hauteur du sérieux que les deux chambres méritent. »

Même si Affinity Partners a été créé peu après les émeutes du 6 janvier au Capitole, alors qu’on ignorait si Donald Trump se représenterait aux élections, certains considèrent ces investissements comme une couverture au cas où il se présenterait. Jared Kushner a déclaré que lui et Ivanka Trump ne rejoindraient pas officiellement un futur gouvernement Trump, mais il pourrait toujours conseiller le candidat de manière informelle. « Ce que les Saoudiens obtiennent, c’est quelqu’un qui peut parler avec Donald Trump à tout moment », explique Mark Katz, professeur émérite de gouvernement et de politique à l’université George Mason.

« C’est une proposition alléchante. Cela pourrait aider à influencer Donald Trump, cela pourrait aider si ces investissements se passent bien », déclare David Makovsky, ancien conseiller principal de l’envoyé spécial des États-Unis pour les négociations israélo-palestiniennes. Mark Katz ajoute : « Si Trump n’est pas élu, je ne pense pas que nous verrons davantage d’investissements saoudiens. »

« Ce que je réponds aux critiques », explique Jared Kushner, « c’est qu’il s’agit d’une affaire de métrique objective, et que ces personnes cherchent à obtenir des rendements. Et je suis convaincu que nous allons offrir des rendements élevés au fil du temps. »

Reportage complémentaire de Matt Durot et John Hyatt.

À lire également : Comment Donald Trump Jr. a bâti sa fortune en capitalisant sur la carrière politique de son père