L’action Renault à nouveau dans le dur alors que l’invasion russe en Ukraine menace son plan de redressement

Le plan de redressement mis en place par Renault pourrait être miné par les pertes potentielles du groupe français en Russie.

Le plan de redressement de Renault est miné par la crainte que l’activité du groupe en Russie ne génère de grosses pertes, selon Fitch Ratings, qui a déclaré que l’ampleur de l’impact des sanctions visant à isoler l’économie russe après l’invasion de l’Ukraine est actuellement incertaine.

Dans un communiqué publié mardi 8 mars, Fitch Ratings a indiqué que Renault a généré 10 % de son chiffre d’affaires et environ 12 % de sa marge bénéficiaire opérationnelle en Russie en 2021.

L’action Renault a été malmenée en bourse, chutant de 40 % depuis la mi-février pour terminer à près de 22 euros mardi. Sur la même période, l’indice Euro STOXX 600 Autos a chuté d’environ 25 %.

Le groupe Renault détient 51 % d’AvtoVAZ depuis 2016, aux côtés de Rostec State, une société publique russe dirigée par Sergeï Tchemezov. Le groupe automobile français a pris une participation de 25 % dans AvtoVAZ en 2007 dans le cadre d’une opération menée par l’État français, qui détient environ 15 % de Renault. AvtoVAZ fabrique notamment des véhicules économiques Lada et Dacia.

Le gouvernement français a déclaré qu’il soutiendrait les entreprises touchées par les sanctions contre la Russie. Selon l’agence Fitch Ratings, Renault est le constructeur automobile européen le plus exposé à l’économie russe.

« L’exposition de Renault à l’économie russe reste la plus élevée du portefeuille d’émetteurs européens d’automobiles et d’équipementiers automobiles de Fitch. Fitch estime que Renault a généré 10 % de son chiffre d’affaires et environ 12 % de sa marge opérationnelle en Russie en 2021. En l’absence de mesures d’urgence, Fitch prévoit que la perte potentielle de ces opérations pourrait rendre la génération de free cash-flow (FCF, flux de trésorerie disponible) de Renault négative pour les 24 prochains mois, et retarder le redressement de l’entreprise », peut-on lire dans le communiqué de Fitch Ratings.

Le PDG de Renault, Luca de Meo, a lancé un programme de redressement baptisé « Renaulution », qui prévoit le lancement de 24 nouveaux véhicules d’ici 2025 et davantage de voitures électriques. Le mois dernier, Renault a annoncé un bénéfice annuel pour la première fois en trois ans et a déclaré que le plan de redressement était en avance sur le calendrier. Le groupe Renault fait partie d’une alliance avec Nissan et Mitsubishi.

« Les marges automobiles de Renault, dont nous avions prévu qu’elles atteignent 3 % d’ici 2024 en raison des programmes de réduction des coûts, sont désormais plus susceptibles de prendre plus de temps pour se remettre complètement de la pandémie, au-delà de notre période de prévision. Nous nous attendons à ce que la marge des flux de trésorerie disponibles de Renault s’améliore pour atteindre environ 0,5 % à 1 % à moyen terme, malgré l’augmentation des dépenses d’investissement prévues pour les véhicules électriques, et malgré nos hypothèses prudentes concernant l’inflation des coûts des matières premières, qui devrait continuer à peser sur la rentabilité au cours des 24 prochains mois », a déclaré Fitch Ratings.

Lundi 7 mars, la banque d’investissement UBS a déclaré que Renault compte parmi les constructeurs automobiles européens avec les opérations les plus importantes en Russie, entraînant une grande incertitude quant à la valeur de l’actif, et ses actions ont été parmi les moins performantes.

Article traduit de Forbes US – Auteur : Neil Winton

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