Droits de douane : Porsche et Stellantis sont les entreprises les plus menacées, mais les résultats sont incertains

Après l’annonce des droits de douane américains visant plusieurs pays et régions par le président américain Donald Trump, l’Union européenne (UE) a réagi avec force en évoquant la mise en place de représailles contre son ancien allié. Toutefois, les détails restent encore flous. Les premières évaluations des risques pour le secteur automobile ont montré que Porsche et Stellantis étaient les deux entreprises les plus menacées.

Les experts de la banque d’investissement UBS ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que les droits de douane américains et européens soient augmentés au début des négociations, mais qu’ils se stabilisent entre 10 % et 15 % d’ici à la fin de l’année.

Il est trop tôt pour prédire la réaction des constructeurs automobiles européens aux États-Unis. À court terme, ils pourraient augmenter leurs prix ou absorber les droits de douane. Porsche et Audi pourraient s’allier à leur société mère Volkswagen et construire certains modèles aux États-Unis. Geely, qui appartient à la société chinoise Volvo, a déclaré prévoir d’augmenter sa production et d’ajouter de nouveaux modèles à son usine de Caroline du Sud. BMW et Mercedes ont également des usines aux États-Unis.

La première réaction de l’UE a été hostile.

« Nous nous préparons actuellement à prendre d’autres contre-mesures pour protéger nos intérêts et nos entreprises en cas d’échec des négociations », a déclaré Ursula Von der Leyen, présidente de la Commission européenne. « Si vous vous attaquez à l’un d’entre nous, vous vous attaquez à nous tous. »

Le président américain Donald Trump a annoncé des droits de douane de 20 % sur les produits importés de l’UE. Donald Trump estime depuis longtemps que les droits de douane et les barrières non tarifaires de l’UE ont injustement limité les ventes d’automobiles et d’autres biens aux États-Unis.

L’ancien ambassadeur des États-Unis auprès de l’UE, Gordon Sondland, a récemment déclaré qu’il s’attendait à ce que le gouvernement Trump cherche à apporter des changements importants au commerce déloyal à long terme, y compris aux barrières non tarifaires. Donald Trump a qualifié la politique commerciale de l’UE d’« atrocité ». Il a également affirmé que le déficit commercial annuel des États-Unis avec l’UE s’élevait à plus de 300 milliards de dollars.

« Les États-Unis en ont assez de parler des obstacles à leur commerce extérieur et veulent agir maintenant », a déclaré Gordon Sonderland.

« Le message est très clair. Nous avons une liste d’exigences et de demandes de la part de tous ces alliés depuis des années, voire des décennies, et les résultats sont les mêmes à chaque fois. Ils prennent le temps de la réflexion avant de revenir vers nous et Donald Trump en a eu assez », a déclaré Gordon Sonderland lors d’une interview accordée à la BBC au début de l’année.

Gordon Sonderland a précisé qu’il ne parlait pas au nom du gouvernement Trump.

Toute tentative de contre-mesures de l’UE ne sera pas accueillie positivement à Washington.

Cependant, selon la rubrique « BreakingViews » de Reuters, l’UE a quelques atouts à faire valoir, notamment son important déficit dans le secteur des services.

« L’année dernière, l’UE a enregistré un déficit de 77 milliards de dollars dans ce domaine. Bruxelles pourrait utiliser la menace de conséquences désastreuses pour les exportateurs de services américains comme levier pour forcer Washington à abaisser ses droits de douane sur les marchandises », a déclaré George Hay.

La menace d’amendes pèse également sur Apple, Meta et Alphabet de Google. Ces entreprises ont fait l’objet d’une enquête pour infraction possible à la loi européenne sur les marchés numériques. L’hypothèse était que seules des amendes minimes seraient imposées, mais l’UE pourrait augmenter les amendes jusqu’à un potentiel de 10 % de leurs ventes mondiales, selon George Hay.

Par ailleurs, la banque d’investissement Morgan Stanley a déclaré que les ventes de Porsche et de Stellantis semblaient les plus menacées parmi les entreprises automobiles.

« Stellantis et Porsche sont les entreprises les plus exposées aux États-Unis parmi celles que nous couvrons, toutes deux représentant environ 25 % des ventes unitaires. Porsche produit 100 % de ses véhicules en Europe et Stellantis produit environ 53 % de ses véhicules aux États-Unis, 32 % au Mexique, 11 % au Canada et 4 % en Europe », a déclaré Morgan Stanley dans un rapport.

« Le marché américain représente environ 15 % des ventes unitaires pour BMW et Mercedes et environ 8 % pour Volkswagen », précise le rapport.

Les bénéfices en pâtiront également.

Selon UBS, les bénéfices par action de Porsche, BMW et Mercedes pourraient être affectés d’environ 20 %, et ceux de Volkswagen de 33 %. Stellantis sera plus affecté par les droits de douane sur le Mexique et le Canada, avec un risque de 28 % sur le bénéfice par action.

« Nous nous attendons à ce que les constructeurs réduisent leurs prévisions de marge EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts) pour l’ensemble de l’année en conséquence, peut-être même avant la publication des résultats du premier trimestre. Les réductions pourraient atteindre [deux points de pourcentage] pour BMW et Mercedes et même plus pour Porsche », a déclaré UBS dans un rapport.

Sur un blog, des experts d’UBS ont indiqué qu’ils s’attendaient à ce que les droits de douane américains à court terme augmentent à mesure que les hausses se heurtent à des représailles.

« Néanmoins, dans les trois à six prochains mois, selon notre scénario de base, nous pensons que le taux effectif des droits de douane commencera à diminuer progressivement à mesure que les pressions juridiques, économiques, politiques et commerciales s’intensifieront », peut-on lire sur le rapport.

« Selon notre scénario de base, nous pensons qu’à partir d’environ 25 % aujourd’hui, les droits de douane effectifs des États-Unis atteindront un pic de 25 % à 30 %, seront sur une trajectoire descendante d’ici le troisième trimestre et se situeront à la fin de 2025 dans la fourchette de 10 % à 15 % ».

Une contribution de Neil Winton pour Forbes US, traduite par Flora Lucas

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