Milliardaires | Les magnats chinois du thé au lait confrontés à un marché en ébullition

Dans le paysage dynamique de l’industrie chinoise du thé au lait, l’ascension de plusieurs milliardaires a captivé l’attention, mais ceux-ci luttent pour conserver leur fortune, confrontés à une concurrence extrême.

Un article de Yue Wang pour Forbes US – traduit par Lisa Deleforterie

Mardi, Wang Xiaokun, président de la chaîne de thé au lait ChaPanda, a brièvement perdu son statut de milliardaire après une introduction en bourse mouvementée. Les actions de la société basée à Chengdu, dans le Sichuan, qui est la troisième entreprise chinoise de boissons au thé fraîchement préparées en termes de ventes, ont plongé de 38 % au cours de leur première journée de cotation à Hong Kong. La société a levé 2,6 milliards de dollars HK (311 millions d’euros) en offrant plus de 140 millions d’actions au prix unitaire de 17,5 dollars HK (2,09 euros), ce qui constitue la plus grande offre d’actions nouvelles à Hong Kong cette année.

La fortune de Wang Xiaokun, âgé de 41 ans, s’élevait à 1,3 milliard d’euros sur la base de sa participation dans l’entreprise au moment de l’introduction en bourse. La fortune de son épouse, Liu Weihong, s’élevait à 722 millions de d’euros sur la base de sa propre participation. Cependant, la valeur nette du milliardaire est tombée à 900 millions d’euros au cours de la journée de mardi, lorsque les actions ont plongé pendant les échanges.

Malgré le rebond des actions, les investisseurs et les analystes ont manifesté leur méfiance. Dickie Wong, directeur exécutif de la recherche chez Kingston Securities à Hong Kong, a exprimé son scepticisme en déclarant : « À l’avenir, je n’imagine pas de reprise significative. Il est évident que ce n’est pas le secteur que je privilégierais. »

Les tendances et les défis du marché chinois du thé au lait

Les principales préoccupations du président de ChaPanda sont la concurrence acharnée et le manque de fidélisation de la clientèle. À l’instar de ses concurrents Mixue Bingcheng, qui demande son introduction en bourse dans la ville, et Nayuki, cotée à Hong Kong, ChaPanda propose des boissons qui mélangent des ingrédients tels que du thé, des fruits, du lait et des perles de tapioca.

Ces boissons sont très populaires auprès des jeunes Chinois, et ChaPanda et Mixue continuent de se développer – du moins pour l’instant. Dans le cas de ChaPanda, les ventes ont augmenté de 34,8 % pour atteindre 5,7 milliards de yuans (737,5 millions d’euros) l’année dernière. Le bénéfice attribuable aux actionnaires s’est élevé à 1,14 milliard de yuans (147,5 millions d’euros), soit une hausse de 20 % par rapport à 2022.

Même avec un prix moyen de 2 à 3 dollars, ces boissons peinent à garantir une clientèle régulière. Wong Xiaokun n’est pas optimiste quant aux perspectives de l’entreprise. « Elle ne peut pas maintenir sa croissance, en raison du manque de fidélité des adolescents envers une marque spécifique de thé au lait », explique-t-il. « Ils peuvent aimer cette marque un jour, puis en consommer une autre le lendemain. »

ChaPanda n’a pas répondu à une demande de commentaire. Son échec boursier semble similaire à celui de Nayuki. Après avoir levé 5,09 milliards de dollars HK (609,5 millions d’euros) lors d’une introduction en bourse en 2021, la première pour une chaîne de bubble tea dans la ville, Nayuki a chuté de plus de 10 % lors de son premier jour de cotation. À ce jour, l’action a perdu près de 90 % de sa valeur. Les cofondateurs Peng Xin et Zhao Lin, le couple marié qui a lancé la chaîne basée à Shenzhen en 2014, ont disparu du classement des milliardaires deux mois après l’introduction en bourse.

Dans ce contexte, Forbes a revu à la baisse la valeur nette de la fortune des frères Zhang Hongchao et Zhang Hongfu, cofondateurs de Mixue Bingcheng, la plus grande chaîne chinoise de thé à bulles, qui compte 36 000 magasins. La fortune de chacun d’eux est désormais estimée à 919,5 millions d’euros sur la base des participations détenues dans l’entreprise, contre 1,1 milliard d’euros en janvier. À l’époque, Mixue Bingcheng était évaluée à 2,7 milliards d’euros sur la base de multiples financiers plus élevés utilisés à ce moment-là, selon les estimations de Forbes.

Comme ChaPanda, Mixue Bingcheng utilise un modèle de franchise. Les entreprises sont chargées d’élaborer les recettes et génèrent des revenus en fournissant des ingrédients et des équipements aux magasins franchisés.

Kenny Ng, stratège en valeurs mobilières chez Everbright Securities International à Hong Kong, souligne que toute croissance future, si elle survient, dépendra de l’expansion du réseau de magasins. Cependant, les investisseurs ont perdu leur enthousiasme pour le secteur en raison de la hausse des coûts et de la concurrence acharnée pour l’emplacement des magasins.

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